2012年4月份钾盐市场运行报告

1. 国产钾肥产量增长价格走势平稳

    2012 年1-3 月，我国钾肥累计生产73.3 万吨；较之去年同期的68.4 万吨相比，增长7.16%。国内钾肥市场变化不大，行情走势较为平稳。国产钾肥方面，青海地区铁路运输依旧紧张；企业大多生产正常，也有大量订单外运，但走货不畅。下游到货数量不大，对外报价方面，青海盐湖钾肥等企业生产正常，对外报价保持稳定。下游部分复肥企业少量采购，57%青海小厂钾市场价格相对较低,到站报价为2650-2700 元/吨，华东地区57%青海小厂钾低价货源依旧很难找到现货。据悉，市场57%青海小厂钾现货预计要等一周左右才能到货。

2. 一季度进口钾肥接近200 万吨

    有消息称，中化中农两大钾肥进口商酝酿近期2-3 天内继续调涨进口氯化钾的报价，幅度在20-50 元/吨。目前，进口氯化钾市场报价稳定，其中湛江港60%俄红钾报价3060-3070 元/吨，防城港俄红钾报价在3080 元/吨左右。据悉，湛江港发运较前期有所好转，下游复合肥工厂近期有少量采购，对进口商试图上调港口氯化钾报价持观望态度。北方钾肥市场销售不佳，商家报价高低差价依旧存在；60%俄红钾港报价3030-3080 元/吨之间，差价近50 元/吨。二季度钾肥进口合同将在本月至下月陆续到港。另有消息称，约旦APC 公司有工人罢工，如果持续时间继续将会对我国钾肥合同到港产生影响。3 月份钾肥进口68.67 万吨。2012年1-3 月份，我国进口氯化钾累计达194.3 万吨；出口仅为4.8 万吨。

3. 边贸钾进口量回升价格微幅波动

    边贸钾肥市场报价微幅波动，60%俄红钾绥芬河口岸报价2850 元/吨以上，62%俄白晶钾报价2950 元/吨以上。5 月份过货量较少，部分贸易商已试图性上调报价，预计涨幅达50 元/吨左右，但目前高端报价尚未有成交。近期边贸口岸依旧有到货，但主要是5 月份的货量。由于5-7 月份市场需求基本处于淡季，再加上与港口钾肥大合同的配合，5-7 月边贸的过货量较前期有小幅的减少。2012年1-3 月份，我国通过边贸铁路运输钾肥达到50.8 万吨；约占总进口量的26.15%。

4. 1 季度满洲里关区进口化肥较上年同期增长79.2%

    据海关统计，2012 年1 季度满洲里关区进口化肥42.2 万吨，较上年同期增长79.2%；进口值1.8 亿美元，增长1.2 倍。出口钢材4.01 万吨，比上年同期增加1.12 倍；价值4002 万美元，增长96.34%。化肥进口呈现以下特点：一是化肥进口量逐年递增，2012 年1 季度创近年来新高。二是氯化钾进口占化肥进口总量的90%以上。2012 年1 季度，满洲里海关进口氯化钾39 万吨，增长99.4%，占海关同期进口化肥总量的92.4%。三是边境小额贸易方式进口为主。2012 年1 季度，满洲里海关以边境小额贸易方式进口化肥32.1 万吨，增长92.8%，占进口总量的76.1%。四是私人企业在进口中占主导。

    2012 年1 季度，私人企业在满洲里海关进口化肥31.8 万吨，增长1.4 倍，占进口总量的75.4%。五是黑龙江省企业进口量居首位。2012 年1-2 月，黑龙江省企业在满洲里海关进口化肥14.7 万吨，增长1.1 倍，占进口总量的49.7%。

   2012 年1 季度钢材出口呈现以下特点：一是主要出口至俄罗斯。二是3 月出口增速下降，月度出口均价回暖。三是主要以一般贸易方式出口。四是国有企业出口居首位。五是钢铁板材为主要出口品种。

5. 硫酸钾市场高位盘整

    国内硫酸钾市场依旧面临着上游原料价格持续高位盘整，而下游需求却依旧保持低迷的现状，使其商家报价陷入涨跌两难的困境当中。五一小长假期间，钾肥市场询价、问货出现缩减迹象，但报价却持续企稳状态为主。北方地区曼海姆装置50%粉硫酸钾主流报价3500 元/吨左右，低端市场3350-3400 元/吨之间，而青上集团主流报价3600-3650 元/吨之间，成交一直难以放量。南方市场，硫酸钾生产企业较少，市场主流报价维持在3600-3700 元/吨之间，实际成交一单一议。另外，新疆罗钾主流市场报价3450-3500 元/吨，价格优势荡然无存。当前，复合肥企业生产重点依旧是高氮肥料，对于钾元素需求力度难以提振。另外，农业用肥需求进入销售淡季，成交难有明显改善迹象。预计短期硫酸钾价格仍将保持平稳状态为主。

6. 罗钾投资收益支撑公司业绩增长

    2012 年1 季报符合预期:冠农股份公布了2012 年1 季报,实现营业收入3.04亿元,同比增长101%;实现投资收益1.01 亿元,同比增长17%;归属于上市公司股东的净利润7932 万元,同比增长8%,合每股收益0.22 元。

正面:

    罗钾投资收益稳步提升。1 季度年罗钾开工负荷较高,钾肥发运正常价格保持稳定,同时公司水电项目运作良好,也为公司带来稳定收益贡献。公司单季度实现投资收益1.01 亿元,创历史新高(合EPS 约0.28 元)。如果罗钾运输继续保持正常,那么公司12 年的投资收益有望超出预期(我们此前假设12 年公司投资收益可达3.8 亿元,暂维持不变)。

   钾肥价格后期预计保持高位。上半年国内钾肥进口合同价470 美元/吨,以及近期国际其它地区钾肥价格仍然为在500 美元/吨以上,都为国内钾肥价格的稳定构成有力支撑。

负面:

    公司主业毛利率有所下滑。1 季度公司皮棉和果蔬产品销售良好,帮助公司主业收入同比大增101%。但公司主业整体毛利率同比下降6%,至10.3%。考虑到公司已在11 年4 季度充分对亏损的主业资产计提了减值准备,未来主业盈利能力的触底回升值得期待。

7. 国内各主要省区钾肥市场概述

    江苏地区钾肥市场反应平静，港口60%俄红钾主流报价3050 元/吨，国产60%盐桥白钾出库报价3100 元/吨。目前下游复合肥工厂前期氯化钾库存仍较为充足，目前多生产低钾复合肥，对于氯化钾消耗量不大。

    山东地区进口钾市场报价混乱，60%俄红钾港口报价在3020-3100 元/吨不等，主流报价在3050 元/吨；60%约白钾港口报价在3080-3100 元/吨，低端报价在3060 元/吨左右。近期下游复合肥工厂采购不甚积极，港口氯化钾成交氛围较为平淡。

    河南地区钾肥成交清淡，由于前期厂家采购较多，目前多以消耗库存为主，市场钾肥成交较为清淡，近期库存较多，以国产钾为主，60%青钾出库价3100元/吨左右，57%出库价2700 元/吨左右，进口钾暂无现货。下游采购以小单为主。辽宁地区钾肥市场平静，由于用肥旺季已过，现当地钾肥库存量大于钾肥需求量，下游采购主要以少量复合肥厂家为主，目前这种状况会持续至5 月15 日前后，后期只有少量的氮钾追肥，整体需求都不会太大，边贸钾整体趋于平静，后期也难有起色。

    江西地区钾肥市场成交清淡，目前市场库存不多，以加钾为主，目前市场报价3380 元/吨左右。但近期市场采购较为一般，备肥时间已过，大部分厂家近期减少钾肥采购量。港口钾库存不多，国产钾基本无库存。钾肥用肥旺季已过，下次用肥采购会在2 个月以后，目前市场以稳定为主。

    福建地区钾肥市场行情稳定，当地60%加红钾出库3300 元/吨左右，约白钾出库3150-3200 元/吨，智利白钾出库3050 元/吨。据当地相关经销商表示，近期出现少量补货，下游农业需求仍无明显提升。

    安徽地区钾肥市场近期成交一般，报价继续企稳为主。当前华北地区国57%氯化钾报价2680-2700 元/吨，盐湖60%氯化钾报价3050 元/吨左右，成交量大可议。另外，秦皇岛俄红钾报价3020 元/吨，青岛、连云港60%白钾报价3100元/吨，颗粒氯化钾报价3250 元/吨，成交可议。

广西地区钾肥市场报价持稳，港口60%俄红钾报价在3050-3060 元/吨。目前防城港仍有部分氯化钾港存，北海港基本无货源。由于省内复合肥企业较少，近期对于氯化钾需求较为清淡。

                                                《中国钾盐网》  《中国钾盐工业》编辑部

2012-5-15